年9月8日拓日新能（）发布公告称：太平洋证券刘晶敏、光大证券林俊杰,黄帅斌,周翀、苏州国信何鹿鸣、嘉石大岩资本花洁,蒋晓飞、中金公司蒋芸芸、盈方得汪璐,周晨捷、深圳市力合金融周天寅、上海顶天投资李胜敏、芳晟投资程宇星、磊鼎资产马青丽、匀丰资产王峰、华泰证券高健于年9月8日调研我司，本次调研由董事长陈五奎,总经理杨国强,董事会秘书龚艳平负责接待。
本次调研主要内容：
董事会秘书龚艳平通过PPT介绍了公司的基本情况,主要内容包括:光伏行业概况及行业前景、公司发展历程、产业布局、近三年业绩情况、投资亮点及未来主要发展方向。本次活动主要问题汇总如下:
1、请问公司在所处的光伏太阳能玻璃领域竞争格局及发展趋势?公司在该细分领域的市场占有率?目前光伏太阳能玻璃整体增长水平及价格变化趋势是怎么样的?上游纯碱的大幅上涨对公司光伏太阳能玻璃产品利润是否有影响?公司出口产品的占比也相对较大,请问公司未来如何规避可能的国际贸易摩擦?对于人人民币汇率的波动公司有何对冲的方法?答:目前光伏玻璃领域主要由两家一线厂家和众多的二三线厂家构成了一个竞争的格局,也存在一些新的原做浮法玻璃的企业跨界跨行进入光伏玻璃行业。光伏玻璃行业慢慢成长为一个目前景气度非常高的行业。目前公司整体有4条生产线,待一线投产后整体日投料量达到吨,产能方面排在行业前列。随着双玻组件市场渗透率的提高以及下游电站的发展,光伏玻璃的需求在大幅增长。光伏玻璃价格主要随供需关系而变动,去年四季度市场需求的带动下光伏玻璃价格翻倍增长,目前玻璃的新增产能仍需要一定时间搭建,所以整体对光伏玻璃的需求偏紧,价格趋势预判向上。纯碱价格一向存在周期性、季节性的波动,目前纯碱在玻璃成本里占比约25%,对于纯碱公司会做跨周期的采购,在低位采购、高位使用,高位时我们适当做减量采购,抚平波动性。应对人民币汇率波动的对冲办法:一是在能够使用人民币结算的国家,尽可能推广人民币结算;二是收到的美金货款,直接用于境外采购,比如光伏胶膜的粒子主要依赖进口,我们用美元在境外完成采购。
2、年和年上半年的发电量,上网电量,弃电率是否提高,电价以及电网结算价和补贴分别是多少?新扩的玻璃产能,预计什么时候能够完全达产,今明两年乐观的产能利用率是多少?连州项目的投资情况,项目进展,有哪些原材料自己消化,哪些需要外购?公司年的多万利息收入是什么项目?答:(1)年整体发电量约为6.16亿度电,今年上半年与去年同期的情况基本持平,整体弃电量不断下降,发电量和上网量差别不大。目前公司整体电价0.85元/度,其中25%是脱硫电价,75%是国家补贴。(2)玻璃一线预计两个月内点火投产,投产后整体日投料量达到吨,今明两年未来的产能利用率预计达到90%以上。(3)连州项目已完成前期指标土地和电力接入,目前等定增募集资金到位后,将进行大规模的动工,迅速推动项目进程。电站项目中组件、支架、玻璃等超70%原材料都是自产自供,其余如逆变器、汇流箱等电器设备则需要外购。(4)年多万的利息收入是通过收购一个组件客户用于抵消应付账款的光伏电站,同步产生的利息收入。目前公司产销型的应收账款占比很少,应收账款情况是比较良好的。
3、硅料的涨价对光伏玻璃的影响多大,可否有效转嫁?答:硅料涨价导致组件价格上涨,影响装机规模,从而使得玻璃价格走低。但玻璃的供应是刚性的,硅料供应是弹性的,因此对公司玻璃的销售影响较小。
4、公司光伏玻璃炉窑吨/天,竞争对手已经了,成本优势在哪?公司全产业链布局,包括胶膜和玻璃,支架,和专业公司相比成本规模并没有优势,这样布局的逻辑是什么,业务的重心未来是什么?公司整县推进分布式这块公司有哪些进展?答:公司光伏玻璃优势有三,一是关联股东石英砂稳定供应;二是低价的专用管道天然气;三是运输优势,公司光伏玻璃主要面向西北市场,节省大量运输费用。公司考虑到行业的阶段性风险,布局全产业链,同时也聚焦高毛利的链条,灵活配合。未来我们主要侧重两个链条的垂直整合,一是主产业链注重下游组件加电站开发,带动上游包括辅材产能的消化;二是增加光伏胶膜板块,与光伏玻璃相辅相成,扩充辅材链条。公司目前在产业落地的地区整县分布式光伏项目推动进展顺利;同时整县分布式光伏建设需要大量资金投入,公司也积极与国央企对接,利用国央企的资金优势,结合自身产业优势,推动战略合作。
6、如何保证盈利的稳定性和可持续性?风险点在哪里?在光伏这个赛道风口上很多公司都在积极扩充产能,未来毛利率是否会受到影响?答:首先,公司以稳健的经营风格强调长期可持续发展战略,对投资者负责。拓日在光伏行业专注超过19载,一直强调盈利的稳定性,盈利的可持续性是我们一直追求的目标。行业的风险点在于光伏行业技术周期性较强,全新设备的全投入有一定的折旧周期以及银行贷款,从最初的非晶到多晶再到现有的单晶技术路线,当技术路线在设备摊销未完成便开始转变时就会加快企业的淘汰步伐。其次,企业在加速扩充光伏行业的相关产能,光伏产品的毛利率不是未来会受到影响,而是最近20年以来持续下降,毛利率的降低便促使技术和工艺水平的不断提高。目前碳中和的提出加快光伏行业的发展,产能扩张是正确的,公司可
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