开年，把握产业升级和创新技术投资机会——行业周报-0129
1、制造业自主可控意义重大， 机床是制造机器的机器，被称为工业母机，其对于制造业自主可控的意义重大。我国机床行业规模庞大，但产品结构处于中低端，高端数控机床国产替代空间广阔。年9月，两支中证机床ETF已获批。我们认为在国家政策、资金大力支持的背景下，年国产工业母机在中高端市场的国产替代进程会逐渐加快。提升数控系统、数控刀具、电主轴等关键构件的自制率或国产化率，是保障供应链安全、助力国产高端数控机床加速突围的重要途径。受益标的：华中数控、海天精工、秦川机床、日发精机、宇环数控、纽威数控。
2、经济复苏伴随人口红利消退，通用自动化迎来布局时机
在防疫政策优化落实以及年经济稳增长的核心基调下，宏观经济有望逐步复苏，制造企业开工率、员工到岗率有望提升。我国人口数量进入负增长时代，中长期看需要加速推动机器换人、提高制造业附加值。工信部等十七部门于年1月印发的《“机器人＋”应用行动实施方案》中指出，年制造业机器人密度较年翻番。年9月以来企业中长期贷款同比增速持续高增，产业改造升级的需求下，自动化设备需求有望提升。通用自动化景气即将底部回升，迎来布局时机。建议 3、光伏产业链核心发展因素仍为降本，新技术成为重点投资方向
电镀铜或将成为光伏“去银化”降本的终极路线，可实现光伏投资成本下降2.1％-3.5％。量产玩家增多，产业技术处于中试关键环节，电镀铜设备厂商率先受益，有望迎亿元市场。在光伏降本的大背景下，拥有成本优势的颗粒硅性价比明显，其渗透率将快速提升。相关上游颗粒硅设备将充分受益。受益标的：芯綦微装，东威科技，罗伯特科，苏大维格，海源复材、双良节能、东方电热。
4、能源安全重要性凸显、下游资本开支明确，建议 在低碳趋势及全球能源危机下，我国核电机组核准节奏加快、乏燃料后处理项目投资金额明确，核燃料运输容器、核工业智能装备迎百亿市场。上述设备目前的国产化率均较低，国产替代空间广阔。受益标的：科新机电、锡装股份、景业智能。火电基建投资额增速已率先突破原有趋势。火电的新增装机量数据滞后于基建投资额及核准装机量，年火电的新增装机量同比-3.4％，降速相对年收窄，我们认为后续火电的装机量有望迎来反转。受益标的：青达环保、海鸥股份。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、核电核准节奏、火电装机节奏不及预期、光伏产业新技术市场化进程不及预期。
本文源自：券商研报精选
作者：开源证券
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